泡泡玛特市场表现与投资热度 - LABUBU系列引发年轻人抢购热潮，隐藏款从不足百元炒至数千元，二级市场溢价显著，被戏称为"塑料茅台" [1] - 泡泡玛特股价于6月10日创历史新高至262港元，总市值突破3368亿港元 [1] - 德银将目标价从200港元上调至303港元，维持买入评级 [1][3] - 2022年低点以来股价累计上涨超23倍，2025年初至今涨幅达186% [1] - 近一个月21家机构给予买入评级，机构评级显示26家买入、21家增持、3家中性 [3][4] 基金持仓动态 - 2025年一季度末270只基金重仓泡泡玛特，持股总量6874.75万股，总市值99.3亿元，较2024年末116只基金48亿元持仓规模显著增长 [5][7] - 景顺长城品质长青混合以322.26万股(市值4.65亿元)居首，广发价值核心混合以4.3亿元市值次之 [5] - 持股基金数较上期增长78.45%，其中增持基金数量同比上升244.44%，基金持股市值环比增长107.27% [6] - 易方达消费精选、广发价值核心等基金自2021年起持续重仓，体现长期布局策略 [8][9][10] 行业分析与机构观点 - 德银认为泡泡玛特潜在市场规模超此前预期，摩根大通看好其IP供应能力，预测LABUBU将成为"超级IP" [3][17] - 海外销售预计2025年同比增152%，2025-2027年CAGR达42%，2027年海外销售占比或达65% [17] - 公司完成渠道深耕后同店增长亮眼，爆款推动业绩进入高速成长期，二级市场溢价反映持续需求 [16] - Z世代消费特征驱动新消费浪潮，消费分级趋势下"情价比"和"质价比"成为关键 [17] - 泡泡玛特与蜜雪冰城、老铺黄金构成港股新消费"三朵金花"，年内股价集体大涨 [16] 商业模式与竞争优势 - 具备IP全产业链运营能力，覆盖产权、自营渠道和生产环节的完整生态 [16] - 通过渠道优化和选品策略实现国内外门店扩张，同店增长数据表现突出 [16] - 大单品策略成效显著，"扩圈"现象持续，二级市场价格溢价成为需求观测指标 [16] - 新消费企业特征体现为适应经济环境变化、创新商业模式及全球化拓展能力 [16]