IPO进展 - 创业板IPO获受理近两年后，北京昊创瑞通电气设备股份有限公司即将于2025年6月17日上会迎考 [1] - 此前公司共经历三轮问询，主要涉及经营合规性、与国家电网合作及供应商情况、期间费用率变动合理性等问题 [2] 业务与客户结构 - 公司主营智能配电设备研发、生产和销售，产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等，主要应用于配电网领域 [3] - 2022-2024年营业收入分别为5.60亿元、6.72亿元和8.67亿元，净利润分别为6876.07万元、8740.74万元和1.11亿元 [4] - 报告期内对国家电网下属企业销售收入占比分别为88.92%、91.99%和77.38%，销售毛利占比分别为93.99%、93.98%和86.47% [4] 经营风险 - 因供应商零部件瑕疵、客户需求理解偏差等问题，2022-2024年涉及质量问题收入分别为229.74万元、182.34万元和520.09万元，占营收比例0.41%、0.27%和0.60% [5] - 曾三次被国网下属公司暂停中标资格6个月，并遭扣分处罚 [5] - 子公司河北上博2022年因非法占地被罚17.4万元并没收违建 [6] 费用与研发 - 2022-2024年期间费用总额分别为5817.95万元、7402.66万元和8513.46万元，占营收比例10.39%、11.01%和9.82%，复合增长率20.97% [7] - 研发费用率显著低于可比公司：2022-2024年为3.09%、3.47%和3.73%，较行业均值低2.45%、2.27%和1.86% [11][12] - 2024年末研发人员仅43人，远低于可比公司平均值1356人 [12] 存货与薪酬 - 2022-2024年末存货账面价值分别为1.46亿元、2.29亿元和1.67亿元，占资产总额31.61%、34.30%和23.47% [13] - 管理人员薪酬大幅低于行业均值，2022年15.87万元仅为可比公司均值36.59万元的43% [9][10]