公司历史与市场表现 - Opendoor Technologies曾是非常受欢迎的动量股 市值一度超过200亿美元 是iBuying行业的明确领导者 [1] - 目前公司股价低于1美元 市值约4.13亿美元 尽管过去一年营收超过50亿美元 但投资者对商业模式缺乏信心 [2] 商业模式与行业环境 - 核心业务为直接购买房屋 进行修缮后在公开市场转售 但近年房地产价格飙升后降温 利率上升导致市场停滞 [4] - 高利率环境增加了公司在持有房产期间的利息成本 对成本结构造成破坏 [4] 反向股票分割计划 - 公司计划在7月28日召开特别会议 寻求股东批准进行1比10至1比50的反向股票分割 以避免因股价长期低于1美元而被纳斯达克退市 [5][6][7] - 反向分割不会改变公司基本面 仅调整股票数量 [8] 最新财务与运营状况 - 第一季度购买3600多套房屋 同比增长4% 售出2946套 总销售额12亿美元 超出公司预期 [9] - 季度末净库存24亿美元 无限制现金5.6亿美元 借款能力58亿美元 [9] - 由于房地产市场放缓 房屋持有时间延长 毛利率下降13% 尽管收入同比持平 [10] - 通过费用管理 调整后EBITDA亏损略有收窄 但市场环境仍对盈利能力构成压力 [10] 未来展望与投资考量 - 第二季度营收指引为14.5亿至15.25亿美元 预计调整后EBITDA转正 但投资者持观望态度 [11] - 管理层预计下半年收入将因有意放缓收购速度而承压 [12] - 反向分割并非公司终结信号 但长期可持续性仍需证明 投资结果可能两极分化 [13]