公司业绩表现 - 2024年营业总收入53.57亿元，同比下降24.41%，净利润3.46亿元，同比下降80.46% [2] - 2025年一季度营业收入15.76亿元，环比提升75.68%，净利润3.461亿元，超越2024年全年水平 [5] - 一季度经营活动现金流量净额同比大幅增长106.76%，合同负债比上年末增加0.41亿元 [5] 行业环境与竞争 - 白酒行业整体处于调整期，行业竞争加剧，次高端产品消费需求仍待恢复 [2] - 公司主动控量稳价，增加3%—5%的销售折让以帮助经销商消化库存 [2] - 材料采购价格、人工成本逐年上涨，导致产品毛利率同比下降 [2] 库存与动销策略 - 库存商品周转合理，不存在积压，存货周转率下降与老酒储备战略相关 [3] - 2021-2023年主要产品终端销售保持两位数增长，市场均价总体平稳 [3] - 2024年连续三个季度实施“强动销、去库存、稳价格”策略，效果显著 [3] 财务与资金状况 - 2024年货币资金15.43亿元，同比下降36.28%，有息负债11.66亿元，大幅增加 [4] - 货币资金可支持2个月左右的日常经营活动开支 [5] - 增产扩能项目2025年预计支出10亿元，酒旅融合项目已支出1.47亿元 [5] 产能与战略规划 - 增产扩能项目将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能34.25万吨，年新增制曲产能5万吨 [6] - 原酒生产设施建设周期2—3年，达产还需1年，产能将分阶段投放 [6] - 老酒战略中长期效应明显，有利于释放优质产能，提升品牌和技术优势 [6] 市场展望 - 白酒行业未来仍保持稳定发展，市场集中度将不断提升 [6] - 公司在品牌、质量、渠道和技术方面具备优势，市场销售量有进一步提升空间 [6]