美国原油产量预测 - EIA预测美国2026年原油产量将降至1337万桶/日 低于2025年水平 这是2021年以来首次下调预期 [1] - 美国原油产量预计从2023年Q2的1350万桶/日下降至2026年Q4的1330万桶/日 [2] - 活跃钻机数量降至442台 同比减少50台 为2021年10月以来最低水平 [2] 产量下降原因 - WTI原油价格持续低迷 已跌入页岩油盈亏平衡区间 导致投资滑坡 [2] - 通胀推高钻井成本 优质油田枯竭 关税政策增加钢铁等关键投入成本 [1] - 页岩油公司需65美元/桶油价才能盈利 远高于沙特(3-5美元)和俄罗斯(10-20美元) [5] - 若油价跌至50美元/桶 美国产量可能减少30万桶/日 [5] 特朗普能源政策困境 - 政策目标存在矛盾：既希望提高产量 又期待低油价 被专家认为是不可能实现的"梦想" [4] - 三大政策抓手(放宽环保约束/宣布能源紧急状态/要求欧佩克增产)效果有限 [4] - 低油价打击生产商积极性 多家公司已削减资本支出并闲置钻机 [1][2] 全球原油市场展望 - 2023年全球原油产量预计增长160万桶/日 2026年增长80万桶/日 [2] - EIA预计2023年WTI均价62.33美元/桶 2024年降至55.58美元/桶 [6] - IEA预测2026年Q1全球库存可能增加200万桶/日 形成供应过剩 [6] - 长期看石油需求未达峰 预计2050年达1.2亿桶/日 [7] 行业周期性特征 - 当前供给过剩源于前期高油价吸引过多投资 是市场自我调节的必经阶段 [6] - 供需周期性由信息不对称和投资决策差异导致 未来仍会出现供给不足 [6][7] - 美国产量见顶后 其他产油国增产积极性较高 2023年全球或呈现供大于求 [7]