2025年6月底，银行理财行业将迎来估值整改的关键"年中考"。这场始于监管对"伪净值"现象的强力整 治，正推动行业彻底告别"以丰补欠""自建模型调节收益"的旧模式，向真正的净值化管理加速转型。6 月11日，北京商报记者了解到，当前，各家理财公司整改进度虽有差异，但均在按时间表推进，在6月 底完成半年度整改计划，在2025年底前全部整改完毕。整改后，理财产品估值将实现"穿透式"管理，投 资者需直面净值涨跌，这一转变不仅倒逼行业打破"隐性刚兑"依赖症，更促使理财公司提升投研能力与 大类资产配置水平，以专业能力应对净值波动带来的挑战。 监管此举意在打破理财产品"伪净值"现象，此前，部分产品存在"以丰补欠"的操作，这种操作模式在市 场行情向好时，通过投资SPV（特殊目的实体）等结构，积累部分收益；而当市场环境恶化，便释放此 前积累的收益来补贴客户持仓，给投资者造成一种稳健的假象。看似"贴心"的做法，实则与净值化的要 求背道而驰。净值化要求产品的净值能够真实反映资产的实际价值，但"以丰补欠"的操作掩盖了市场风 险，使得投资者无法准确认知投资的真实风险状况，同时也为金融机构提供了监管套利空间。 还有一些理财公司采用的收盘 ...