耐克中国业务表现 - 大中华区是耐克全球增长战略的基石 2025财年第三季度贡献营收17亿美元 占总营收15% [1] - 大中华区营收同比下滑17%（按报告货币计算） 其中直营销售降11% 数字渠道降20% 门店收入降6% 批发业务降18% [2] - 公司采取库存清理、产品结构调整等措施 为新品发布腾出空间 预计将逐步提升客流量和市场份额 [3] 耐克中国战略布局 - 通过本土化产品创新、文化营销活动、研发加速以及与体育文化机构合作 深化中国市场渗透 [4] - 将中国视为"单一品牌市场" 采取精准的"Win Now"计划 强调长期增长潜力 [3][9] - 战略协同效应有望提升在亚洲市场的竞争优势 [9] 竞争对手动态 - lululemon 2025财年一季度中国大陆营收增长21%（固定汇率下22%） 同店销售增8% 预计全年增长25-30% [6] - adidas通过本土化产品线、供应链多元化及"未来城市概念店"等零售创新强化中国布局 [7] 财务指标与估值 - 股价年内下跌15.5% 略超行业14%的跌幅 [8] - 前瞻市盈率32.5倍 高于行业平均25.76倍 [10] - 2025财年共识盈利预测同比降46.1% 2026财年预计再降8.7% [11] - 当前季度每股收益预测0.11美元 同比暴跌89.11% [12]