美股市场表现 - 4月初受特朗普关税政策冲击美股市场剧烈震荡一度陷入技术性熊市但后续贸易紧张局势缓和后美股迎来强劲反弹 [1] - 三大股指悉数收复4月失地纳斯达克指数逼近历史高位标普500指数录得2023年以来最佳月度表现 [1] 宏观经济与滞胀风险 - 5月美国CPI年率降至2.3%为近年低位显示通胀持续回落并逐步接近美联储2%的目标 [3] - 消费者信心疲弱叠加政策不确定性令多位美联储官员警示未来通胀与失业率上行风险 [3] - 美国一季度GDP录得负值为2022年10月以来最差表现摩根大通股票策略师指出当前环境更接近滞胀特征其危害性甚于单纯衰退 [3] - 特朗普力推的《大而美法案》将在未来十年内减少税收约3.75万亿美元并推高财政赤字2.4万亿美元穆迪因此下调美国主权信用评级 [3] 美联储政策分歧 - 美联储内部政策分歧显著加剧鸽派阵营倾向于将关税影响视为"暂时性"因素主张可一定程度"忽略" [4] - 鸽派认为通胀持续性存疑强劲的劳动力市场及通胀接近目标位的进展为政策制定者争取了观察关税影响的时间窗口 [4] - 鹰派强调贸易谈判可能旷日持久对经济的冲击存在高度不确定性主张维持利率稳定直至关税影响更为明朗 [4] - 美联储自去年12月降息之后均采取维持利率不变的策略6月降息的概率依然很低7月甚至9月才降息的概率很大 [4] - 技术面美股近两周维持高位震荡面临方向的抉择以道指为例上方关注43400一线的阻力 [4]