母婴零售 市场格局改善，关注新业务扩展的α机会。近年来国内生育率持：续下滑但稍有反弹，母婴零售行业面 临客流减少、线上竞争加剧的重压。但是该行能看到，一方面市场收缩带来了行业出清及更多估值合理 的资产，头部企业的并购机会显著增加;其次促进生育将是国家长期坚持的战略方向，将从经营和资本 市场多方面给予头部公司支持。此外，业内公司积极求变，新增各类业务打造第二、第三成长曲线。推 荐爱婴室，建议关注孩子王。 兴业证券主要观点如下： 跨境电商、贸易 关税冲击对美市场，非美渠道重要性大幅提升。美国关税大幅提升趋势显著降低并留下谈判空间，对美 出口较多的跨境电商、贸易企业经历-轮经营震荡。展望2025下半年，该行认为关税仍然具有不确定 性，虽税额大幅降低但美线商户或寻求风险分摊，一带一路等区域出口重要性提升，推荐小商品城。同 时，建议关注前期提价并消化海外库存，通过品牌运营保持良好收入增长的赛维时代。 零售行业调改 智通财经APP获悉，兴业证券发布策略研报称，展望2025下半年，建议持续关注零售创新业务、调改进 度，以及非美出口相关的标的。首先外需端，2025年4月加征的美国关税虽有显著回落，但非美市场仍 然是政治风险较 ...