全球股市反弹与市场风险 - 全球股市因特朗普暂停加征关税而反弹至历史高位，但橡树资本联合创始人霍华德·马克斯警告投资者不应过度乐观 [1] - 马克斯指出特朗普将长期保持不可预测性，政策路径清晰化的押注可能极其危险 [1] - 特朗普威胁将在7月9日最后期限前单方面征收关税，对市场乐观情绪造成打击 [1] 市场估值与投资策略 - 自4月初特朗普实施对等关税以来，全球股市出现反弹，但马克斯认为这种反弹暗藏风险 [2][3] - 市场大量乐观情绪导致估值水平"高企"，全球资产价格处于或接近历史高位 [3] - 当前市场虽然昂贵，但尚未表现出构成泡沫特征的"心理过度" [3] 债务问题与不确定性 - 不断增长的美国债务规模正在制造"巨大的不确定性" [4][5] - 马克斯坦承难以预测债务问题可能引爆危机的时间点 [5] - 在多重不确定性因素交织的当下，投资者的首要任务是管理好下行风险 [5]