就业数据修正趋势 - 美国5月新增就业13.9万超市场共识12.5万 但3月数据从22.4万大幅下修至12万 显示初始报告可能存在虚高 [1] - 经济学家预计5月数据在8月第三次估算中将下修至约10万 2023年1月以来非农数据初始值与第三次估算值平均向下修正3万 [1] - 修正频率上升或与小企业延迟提交数据有关 这类企业对高利率和关税成本最敏感 [3] 小企业及服务业就业疲软 - 小企业招聘意向指数跌至2020年5月以来最低 该指标被视作预测就业增长最准确的单一指标 [3][6] - 零售/批发/运输物流行业年底前就业或减少5万 因关税"提前消费效应"消退 [3] - 地区联储调查显示除医疗教育外的服务业就业持续下滑 企业招聘意向弱于2015-2024年平均水平 [7] 政府就业与失业率预测 - 政府岗位年内已减少5.9万 其中5月减少2.2万 主要因联邦雇员自愿买断计划 [10] - 失业率或于12月升至4.8%峰值 劳动力市场疲软程度超表面数据 [10] 美联储政策影响 - 经济学家认为劳动力市场实际弱于表象 呼吁美联储在9月通胀见顶前启动降息以纾困企业 [11]