资本市场发展滞后问题 - 中国资本市场发展明显滞后于实体经济，尤其是高科技企业和现代制造业，与全球经济地位相差两三个数量级 [1][4] - 资本市场全球影响力与经济、贸易、科技领域地位不匹配 [1][4] - 35年来市场共识仍认为中国资本市场不成功，感受不佳 [4] 文化观念制约 - 社会对资本市场存在歧视性观念，视股票投资获利为非正当收入 [5] - 缺乏欣赏二级市场盈利的"英雄文化"，巴菲特在中国不受推崇 [5][7] - 文化观念影响政策制定和规则设计 [1][5] 法律制度缺陷 - 资本市场违法行为处罚力度过轻，欺诈上市仅判三年缓三年，罚款从50万增至300万 [5][6] - 与其他金融犯罪量刑差异巨大，如骗取银行贷款判5-10年，金融诈骗500万判20年 [5] - 需修改刑法、证券法、公司法但推进困难 [6][8] 市场功能认知偏差 - 过度强调融资功能，忽视投资属性 [1][6] - 未重视投资者回报，风险溢价机制缺失 [6] - 金融应为实体经济服务，但也必须为投资者服务 [6] 监管机制不足 - 证监会缺乏司法权，最高处罚仅为50万罚款和市场禁入 [8] - 缺乏与检察院联合执法的能力，无法直接抓捕违规者 [8] - 退市率仅0.5%，远低于境外市场的25% [11][12] 改进方向 - 应建立投资者利益保护机制和违规赔偿机制 [12] - 需提高市场透明度和规则公平性 [9] - 中央已认识到资本市场是现代经济和金融的枢纽 [8] 国际比较 - 美国市场机制完善但政策存在矛盾，如限制中国企业和留学生 [9][11] - 美国政府高利率发债和征税政策损害长期信用 [11] - 美元国际地位依赖长期信用机制 [9]