韩国Kospi指数近期表现 - 韩国Kospi股指攀升至三年半以来最高点，突破2900点关口 [1] - 自新总统李在明当选以来累计上涨超过7%，过去一个月累计涨超12% [1] - Kospi指数较4月低点上涨超20%，6月4日进入技术性牛市 [1] 李在明的政策承诺与市场预期 - 李在明承诺在其五年任期内将Kospi指数推升至5000点 [4] - 政策核心是推动公司治理改革，消除"韩国折价"现象 [4] - 访问首尔证交所时强调将严厉打击市场违规行为，通过税改刺激企业提高分红 [5] "韩国折价"的结构性问题 - 韩国上市公司长期存在显著低估值现象，去年Kospi公司市净率触及0.84的历史低点 [5] - 根源在于财阀创始家族通过少数股权控制子公司，法律对小股东保护不足 [6] - 前任总统尹锡悦的"价值提升计划"仅14%上市公司参与，未能解决根本利益冲突 [6] 李在明的改革方案 - 修订《商法》，明确董事对股东负有"受托责任"，现行法律仅要求对"公司"负责 [7] - 增加电子投票比例、扩增独立审计委员席位、增强小股东在董事任命中的话语权 [7] - 痛斥企业持有大量库存股行为，改革旨在遏制损害小股东权益的随意分合及增发 [7] 改革面临的挑战 - 韩国大财阀激烈反对改革，行业团体警告将"抑制企业增长雄心，削弱工业基础" [8] - 财阀私下表达对新提案的担忧，可能导致改革方案缩水 [8] - 韩国经济陷入"危机"，最大企业利润下滑，Kospi历史高点为3302点，5000点目标需上涨约70% [8]