全球股市与关税影响 - 全球股市自4月以来持续反弹 但下半年上行势头取决于关税和政策议题进展 [1] - 美国对多国暂缓加征关税的90天期限将于7月初到期 6月市场波动可能加剧 [1] - 关税问题下半年彻底解决可能性较低 但美国国内经济波动或制约关税进一步升级 [1] - 关税水平可能维持在贸易争端前水平之上 但不太可能回升至峰值 [1] - 贸易顺差国家及工业 半导体等全球性行业将承受最大压力 以内需或服务业为主的经济体及贸易逆差国家受冲击较小 [1] - 美元走弱和全球多极化趋势延续可能性上升 可能对货币汇率和风险资产估值产生影响 [1] 地区与行业投资机会 - 美国股市估值合理 企业盈利保持韧性 但市场波动性高 [2] - 欧洲和中国估值更具吸引力 欧洲财政和国防支出增加 中国政策持续放松 资本可能继续流入 [2] - 美国股市下半年关键主题包括人工智能 数码基础建设及可能受惠于企业减税的精选小盘股 [2] - 金融股有机会受惠于放松管制 [2] - 科技及人工智能股票表现良好 但高估值对政策和利率变化敏感 [2] - 美股七雄应保持领先地位 但若市场扩展 其他产业可能迎头赶上 [2] - 美国以外市场的科技基本面更具支撑性 全球投资机会更具吸引力 [2] 资产配置与分散投资 - 在投资组合中加入另类资产是明智选择 因其与传统股债表现相关度较低 [2] - 黄金仍是强劲避险资产 尤其市场疲软由对美国政策信心下降驱动时 [2] - 可再生能源基础设施 社会住房及矿权使用费等多元化资产能提供非相关收益 保护投资组合 [2] - 分散投资和轻仓至关重要 全球政府债券 投资级信贷 基础设施 私人信贷和房地产前景积极 [3] - 欧洲和英国股市吸引力高于美国 中国股市或受益于宽松政策 [3]