创新药对外授权加速 - 中国生物制药透露今年将至少有1个重量级out-license交易落地，创新药对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速[1] - 2025年第一季度中国创新药license-out交易达41起，总金额369.29亿美元，接近2023年全年水平并超过2024年上半年交易总额[2] - 国内医药产业经过十多年持续资本投入后步入创新成果兑现期，销售额持续新高，有望打开国产医药创新的成长天花板[2] 创新药行情表现 - 创新药ETF国泰（517110）今日大涨超4.3%，年内涨幅超35%领涨市场[1] AI+医疗发展机遇 - AI+医疗细分板块享受估值溢价，在算法+数据+临床场景闭环构建护城河[4] - 国内宏观政策利好AI制药，医疗AI三类证审批加速[4] 生物医药行业估值修复 - 药品集采政策不断优化，产业竞争环境或将深度改善，主流生物医药企业利润有望修复[5] - 板块历经深度调整后估值修复，生物医药行业或迎戴维斯双击[5] - 长期来看，医药板块受益于人口老龄化、消费升级的逻辑，作为内需+刚需行业成长确定性高[5]