5月降息至今，银行负债端的"存款搬家"现象、同业存单到期续发压力、二季度自营账户投资收益考核 指标，一定程度上都正使其相应调整资产配置端行为。其中，大行的资金"水位"边际变化尤为关键，或 已成为影响现阶段债市走势的核心变量之一。 进入6月以来，债市再度走强的势头明显。 利率债成交行情"暖意"再现，截至6月12日发稿时，本月10年期国债活跃券收益率在窄幅震荡中延续下 行趋势，其收益率自5月29日1.6975%的高点一路下行，截至6月12日发稿时最低触及1.6350%，逐步逼 近去年年底创下1.6%附近的历史低位。 资料来源：DM 究其原因，今年以来，在外部扰动有限的情况下，商业银行资产负债端的流动性变化已成债市一大"主 线"。 一位国有行金融市场部人士告诉记者："最近大行融出量确实挺大的，上周央行开展买断式逆回购后， 压力已经小了很多。个人对后市看法还是偏多头，中长债的配置吸引力相对会强一些。不过10年期国债 1.6%的前低关口可能要突破还是比较难，预计现阶段就是在几个BP之间来回做波段交易吧。" 资金面压力缓解 同业存单降价拐点初现 记者注意到，本月4.2亿元"天量"到期的同业存单曾一度成为悬在债市投资人士心 ...