美豆市场动态 - 美豆盘面震荡运行，市场变化有限 [1] - 美豆新作优良率达68%，旧作出口检验量54.7万吨，处历史同期高位 [1] - 4月美豆压榨量550.8万吨，环比降2.03%，压榨利润走弱 [1] - 美豆旧作基本面仍偏利好 [1] 国内豆粕与菜粕市场 - 国内豆粕盘面先跌后反弹，市场关注后续供应紧张 [1] - 菜粕盘面明显走强，前期反弹后修复性上涨 [1] - 豆粕和菜粕盘面月间价差均偏强，因担忧后续大豆供应紧张 [1] - 国内现货偏宽松，油厂开机率63.1%，大豆压榨量224.46万吨 [1] - 菜粕需求转弱，供应充足，预计震荡运行 [1] 南美大豆供应与出口 - 巴西农户卖货进度加快但总体偏低，近期放缓，价格压力显现 [1] - 3月巴西大豆压榨量516万吨，近期下降，中国买船多，预计上调出口 [1] - 阿根廷国内压榨增速或放缓，但大豆出口可能增加 [1] - 国际市场大豆供应压力集中在南美，当前南美出口压力大 [1] 宏观与贸易因素 - 中美伦敦谈判信息不明，市场担忧后续供应不确定 [1] - 国际贸易不确定因素多，但市场渐稳，宏观扰动减少 [1] - 中国远期大豆对美需求高，短期难大幅回落 [1] 市场逻辑与交易策略 - 国内豆粕震荡，基本面利多有限，美豆或有下行压力 [1] - 巴西产量高、卖货慢，价格企稳 [1] - 菜粕预计震荡，豆粕和菜粕月间价差预计有支撑 [1] - 交易策略上，单边少量试空，套利推荐M11 - 1正套，期权建议卖出看涨期权 [1]