沥青市场价格动态 - 北方沥青现货报盘存在溢价但成交价维持在3500~3620元/吨区间 期货价格围绕3500元/吨波动 [1] - 裂解估值在季节性高位承压 基差持续呈正值波动 [1] - 南方市场价格持续处于洼地 华南市场受降雨影响价格跳水拖累盘面表现 [3] 市场供需格局 - 沥青厂库存率持续低于0.2 对山东地区报价形成稳定支撑 [2] - 供应增量不足 地方炼厂常减压装置开工率维持在50%左右低位 [2] - 季节性需求同比改善 但未进入旺季 市场呈现弱平衡状态 [2] - 2025年库存累积预期较弱 二季度未形成显著累积 [2] 估值与交易特征 - 沥青期货相对布伦特原油估值处于多年季节性高位 [2] - 市场呈现"现实支撑强 预期驱动弱"特征 价格缺乏想象空间 [1] - 高裂解局面短期难以改善 基差大概率维持正值震荡 [3] 外部影响因素 - 中美贸易磋商利好提振能源需求预期 缓解关税成本压力 [1] - 美国5月核心CPI增幅不及预期 强化美联储9月降息预期 [1] - 美伊谈判受挫推升中东地缘风险概率 但市场反应谨慎 [1]