锰硅价格反弹 - 锰硅主力期价从5312元/吨低位回升至5600元/吨附近，现货价格同步上涨30~130元/吨 [1] - 反弹主因焦煤期价触底反弹及中美贸易谈判缓和带动黑色金属市场情绪回暖 [2] 需求端疲软 - 钢厂高炉开工率83.56%和产能利用率90.65%连续4周下降，累计降幅1.06和1.44个百分点 [2] - 五大材周产量880.38万吨环比微降0.47万吨，但螺纹钢产量下降导致锰硅周需求量仅12.58万吨，环比降0.86%，同比降3.82% [2] - 58.87%钢厂盈利但吨钢利润收缩至盈亏平衡，叠加地产修复缓慢和基建平稳，建筑钢材需求低迷 [3] 成本下行压力 - 锰矿港口库存增至420.20万吨（较低位增69.10万吨），周度到货量67.78万吨为年内次高，澳洲矿商发运恢复 [4] - 焦炭价格三轮提降且仍有调降空间，主产区6月电价回落进一步压缩成本 [4] 供应端弱稳 - 全国187家硅锰企业开工率35.03%，日均产量24555吨，较高位下降16.50个百分点和4925吨 [5] - 内蒙古日均产量13870吨（较前期降1310吨），宁夏产量5100吨（较高位降1585吨） [5] - 企业库存偏高且新增产能投放，过剩格局未改 [6] 后市展望 - 市场情绪修复带来的价格回升缺乏供需支撑，成本下行拖累下预计延续震荡寻底 [6]