业绩表现 - 2025财年第四季度营收同比增长11%至159亿美元，超出市场预期的156亿美元 [1] - 第四季度Non-GAAP每股收益1.70美元，高于预期的1.64美元及上年同期的1.63美元 [1] - 第四季度Non-GAAP营业利润70.4亿美元，高于分析师预期的68.5亿美元 [1] - 2026财年云业务收入预计同比增长40%，未计入"星际之门"项目潜在贡献 [1] 云业务与AI驱动 - 2026财年总剩余履约义务(RPO)增速预计超100%，2025财年为41% [2] - 基础设施服务(OCI)增速预计从50%加速至70%以上，整体云收入增速从24%提升至40%以上 [2] - 管理层强调RPO中大量不可撤销合同支撑OCI收入持续增长 [2] - 若目标达成，2026财年末积压订单将达2800亿美元，其中约三分之一可能转化为当期收入 [2] 分析师观点 - 杰富瑞将目标价从200美元上调至220美元，维持"买入"评级，强调云业务增长动能 [2] - 美国银行证券目标价从156美元调升至220美元但维持"中性"，认为盈利路径尚不明朗 [2] - 摩根士丹利保持175美元目标价，指出若预期达成则当前股价被低估 [2] 技术优势与战略 - 公司数据库业务被定位为AI训练关键基础设施，需满足安全、可扩展、经济高效等要求 [2] - 数据库需支持数据向量化及AI检索功能，管理层称该领域无直接竞争对手 [2] - "星际之门"项目若成功将成为额外增量，但RPO翻倍目标可不依赖该项目实现 [2]