就业市场恶化 - 美国持续申请失业救济金人数飙升至195.6万人，创三年半新高，显示失业者寻找工作时间延长[1] - 首度申请失业救济人数达24.8万人，为近十个月最高水平[1] - 劳动参与率停滞、低薪岗位主导增长、工作时间缩短等细节暴露就业市场隐忧[3] - "重复申请者"人数激增表明劳动者面临找不到合适工作的困境[4] 政策影响 - 特朗普政府关税政策导致企业谨慎招工甚至冻结招聘[3] - 美联储按兵不动的政策可能加剧市场动荡，就业市场已感受到政策拖延的代价[3] - 关税政策对国内就业与消费信心造成内伤，企业面临"既要内战又要外战"的压力[6] - 华盛顿政坛对经济疲软反应迟缓，缺乏有效缓冲机制[7] 经济前景 - 美国经济可持续性开始失速，贸易、制造与劳动力市场等核心指标表现不佳[3] - 若失业趋势持续两至三个月，将动摇市场对美国经济韧性的信心[4] - 制造业到运输业、科技到零售等多个领域领先指标显示疲软甚至衰退信号[6] - 美元与美债收益率同步走低，显示投资者对美联储政策路径的怀疑[9] 通胀与产业链 - 生产者价格指数温和，但关税传导至消费端只是时间问题[6] - 企业短期内压缩利润率吸收成本冲击，后续可能被迫涨价[6] - 消费品价格上涨将加剧货币政策与财政政策的两难境地[6] 全球背景 - 美国内部困顿与全球主要经济体同时降温形成呼应[9] - 欧洲央行暗示年内将进一步降息，而美国陷入经济政策"真空地带"[9] - 政策混乱、经济迟滞、市场失信可能导致系统性危机爆发[9]