公司背景与行业地位 - 公司在半导体和电子行业拥有长期成功记录 正迅速成为数据中心人工智能硬件的主要供应商 包括定制芯片和网络设备 [1] - 公司市值达到1万亿美元 成为美国仅有的9家万亿级企业之一 人工智能领域的巨大机会可能推动其估值进一步上升 [2] - 自2016年与Avago Technologies合并后 公司已斥资近1000亿美元收购CA Technologies、Symantec和VMware等企业 [4] 人工智能硬件业务 - 公司帮助超大规模客户(如Alphabet)设计和制造AI加速器芯片 减少对Nvidia等主要供应商的依赖 [5] - 至少三个超大规模客户计划在2027年各自部署100万个AI加速器 对应可服务市场规模高达900亿美元 [6] - 公司提供数据中心以太网交换机 Tomahawk 6变体可将AI集群部署层级从三层减至两层 降低延迟并加速AI训练 [7][8] 财务表现 - 2025财年第二季度总收入达150亿美元 同比增长20% 其中AI相关收入飙升46%至44亿美元 [9] - AI网络收入单独增长70% 得益于数据中心交换机、路由器等关键设备的强劲需求 [10] - 运营费用缩减9% 推动GAAP净利润同比激增134%至49亿美元 调整后EBITDA达100亿美元 同比增长34% [10][11] 估值分析 - 公司股票市盈率高达91.6倍 是纳斯达克100指数平均市盈率(30.6倍)的三倍 [13] - 市销率达20.5倍 是其10年平均水平(8倍)的两倍多 [14] - 短期投资者可能面临估值压力 但长期投资者若持有至少三年 可能受益于AI加速器和网络设备支出的持续增长 [16][17]