新消费行业概述 - 新消费赛道快速崛起，包括潮玩、宠物经济、国潮品牌等，主要受消费者年轻化和追求"质价比"驱动 [3][4][5] - Z世代成为消费主体，更注重"悦己消费"和情绪价值，愿意为爱好和情绪价值付费 [5] - 消费者从追求品牌溢价转向"质价比"，国货因品质提升和价格优势崛起 [5] 热门赛道分析 - 宠物经济：养宠渗透率突破临界点，科学养宠推动需求多样化，宠物食品出厂规模500-700亿，终端GMV约1000亿，预计2030年市场规模翻倍 [6] - 竞争格局：头部公司凭借产品力和渠道运营能力将获得更高市场份额，中小型公司生存压力增大 [6] - 潮玩行业：情绪消费代表，IP设计和文化共鸣是关键，自有IP和渠道布局形成竞争壁垒 [10] 商业模式与投资逻辑 - 新消费品牌共通点：满足"需求质价比+供给独特性"，通过情绪价值（如美、面子）获取高毛利率 [7] - 成功要素：产品力为核心，营销转向私域社交传播（如小红书口碑），实现破圈增长 [8] - 业绩评估：高盈利能力伴随低销售费用率，反映产品力和消费者让利 [8] 新消费与传统消费对比 - 传统消费：与总量经济关联度高，关注供给侧竞争格局，成长性低但持续性更强 [11] - 新消费：结构性机会为主，供给创造需求，聚焦细分人群，成长性高但波动性大 [11] - 估值差异：传统消费侧重绝对估值和赔率，新消费依赖高增长预期和胜率 [11][12] 行业研究方法 - 研究路径：从微观数据（线上渠道高增长产品）→赛道规律总结→渠道/消费者调研→财务验证 [13] - 选股策略：分化行情中优选业绩持续兑现公司，结合市场风险偏好调整仓位 [14]