央行流动性管理操作 - 央行6月通过两次提前公告买断式逆回购操作释放流动性信号，包括6月5日1万亿元3个月期和6月16日4000亿元6个月期操作，确保6月全月实现流动性净投放 [1] - 6月将有7000亿元6个月期和5000亿元3个月期买断式逆回购到期，结合月初操作，6月末将实现2000亿元净投放（3个月期净投放5000亿元，6个月期净回笼3000亿元） [1] 政策操作意义分析 - 6月买断式逆回购操作具有三重意义：对冲政府债券发行与同业存单到期压力、释放数量型货币政策持续发力信号、提升政策透明度稳定市场预期 [2] - 5月央行通过MLF净投放3750亿元、买断式逆回购净回笼2000亿元、降准0.5个百分点释放1万亿元长期资金，合计长端流动性供给超万亿元，基本对冲5月国债净缴款9102亿元（2025年以来最高）和地方债净缴款5470亿元 [2] 市场预期与后续政策展望 - 市场认为央行前置化操作和信息披露既满足季末流动性需求，又通过前瞻性沟通增强市场信心 [3] - 预计6月政府债发行压力或低于5月，MLF可能延续净投放以对冲政府债发行和货币工具到期续作 [2] - 后续央行或继续综合运用质押式逆回购、MLF等工具保持流动性合理充裕，支持降低融资成本和信贷增长 [3]