不只是降息!鲍威尔明年离职后,美联储“美元互换”会成特朗普“核武器”吗?
华尔街见闻·2025-06-14 11:54
美联储政策与市场预期 - 市场通过SOFR期货押注美联储降息 2026年3月合约被大量卖出而6月合约被买入 交易量超6万手创历史第二高 [1] - 交易员预期鲍威尔2026年5月卸任后新任主席将执行特朗普的降息意志 [1] - 特朗普长期批评鲍威尔降息迟缓 虽承诺不解雇但明确将提名继任者 [1] 美元互换协议的政治风险 - 美联储与5家央行(欧/瑞/日/英/加)保持永久性美元互换协议 另与9家央行(澳/巴/丹等)建立过临时协议 [2] - 特朗普政府可能将互换协议武器化 副总统万斯公开反对"救助欧洲" [2] - 五角大楼审查与英澳潜艇协议 显示连盟友协议也可能被重新谈判 [2] - 2008年金融危机期间互换协议提供5830亿美元 2020年疫情达4500亿美元 [4] 全球央行应对措施 - 欧洲央行要求区域内银行报告美元敞口脆弱性 副行长公开表态与私下行动存在温差 [3] - CEPR智库提议14家央行利用1.9万亿美元储备 在BIS协调下建立独立于美联储的美元流动性池 [3] - 各国央行正增加黄金储备 签署双边货币互换协议作为防御性举措 [3] - 业内讨论"金德尔伯格陷阱" 即主导国失去支持储备货币意愿时的系统性风险 [3][5] 历史经验与当前危机 - 金德尔伯格理论指出霸权国货币交接真空期易引发全球动荡 如英镑被美元取代时期 [5] - 当前担忧类似历史场景 除非白宫明确支持鲍威尔维持互换协议的立场 [5]