白酒行业整体表现 - 受政策影响及高端白酒批价下调，白酒指数单周大跌4.8%，年内跌幅达17.4% [1] - 古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、泸州老窖、洋河股份等多只白酒股股价创年内新低 [1] - 贵州茅台本周市值缩水近千亿元，五粮液、山西汾酒、百威亚太、泸州老窖周市值缩水超百亿元 [2] 个股表现 - 古井贡酒周跌幅达9.78%，股价创近5年新低 [2] - 今世缘、金徽酒本周跌幅均超过8% [2] - 迎驾贡酒和泸州老窖本周跌幅均超过6% [2] 基本面分析 - 茅台散瓶批价1960元/瓶，周环比下降70元/瓶；原箱批价2025元/瓶，周环比下降90元/瓶 [3] - 五粮液批价约910元/瓶，国窖1573批价约860元/瓶，周环比均稳定 [3] - 白酒消费依然平淡，行业二季度基本面有压力 [3] 渠道与库存 - 主要酒企回款及发货进度略慢于去年同期 [3] - 端午节后库存环比增加，后续以促动销、去库存为主要工作 [3] - 酒企股东大会传递理性增长态度，中报增速预计同比下修 [3] 公司动态 - 洋河股份董事长张联东为业绩下滑向投资者致歉 [4] - 公司管理层深刻反思业绩下滑原因 [4] 行业积极因素 - 5~6月飞天茅台批发价同比跌幅收窄，后续有望企稳2000元以上 [5] - 市场对业绩增速环比下修已有充分预期，酒企在做长期正确的事 [5] - 龙头公司分红指引积极，洋河股份股息率在7%附近 [5]