行业分化与结构性行情 - 近十年A股市场呈现行业分化与结构性行情特征 上证指数核心波动范围为2700点-3600点 [1] - 申万一级31个行业中仅食品饮料、家用电器、银行三大行业指数超越2015年5178点高位 其余28个行业未突破前高 [2] - 通信、电子、生物医药、机械设备等行业的170余只细分龙头股实现累计涨幅超300% TMT领域电子行业（半导体为主）表现尤为突出 7只个股达10倍涨幅 [2] 食品饮料行业表现 - 食品饮料行业过去十年涨幅居首 龙头股贵州茅台涨629.72% 山西汾酒涨863.43% 五粮液涨404.45% [4][5] - 子行业中白酒受益消费升级与品牌护城河 食品加工/调味品/饮料龙头如安井食品涨446.56% 东鹏饮料涨572.38% 千禾味业涨427.73% [5] - 年内"新新消费"炒作改写格局 盐津铺子涨1430.52% 万辰集团涨588.5% 有友食品涨126.08% 白酒股普遍调整 五粮液跌逾11% [6] 家用电器行业表现 - 家用电器行业十年涨幅仅次于食品饮料 美的集团累计涨292.31% 三花智控、苏泊尔、格力电器等实现翻倍 [6] - 行业分化显著 超六成家电股十年下跌 四川长虹、长虹美菱等老牌企业表现疲弱 [6] TMT及新兴产业领涨个股 - 近十年涨幅前30个股中 TMT领域占据主导 新易盛以3765.07%涨幅居首 胜宏科技涨2190.15% 兆易创新涨1899.6% [7] - 汽车、医药生物、电力设备领域亦有突出表现 宁德时代涨1211.42% 春风动力涨1132.74% 兴齐眼药涨1938.73% [7] 银行业表现 - 银行指数创历史新高7237.72点 较2015年高点累计涨65.02% 年内涨11.66% 2024年以来累计涨61.4% [9] - 板块分化较小 42只成分股中71%实现十年上涨 招商银行以224.14%涨幅领跑 五大行及城商行成都银行、宁波银行等均翻倍 [9] - 基金配置比例持续低位 银行股持仓占比从2009年34.7%降至2014年2.3% 后维持低配 [10] 银行与TMT对比 - TMT行业估值显著回落 电子PE降40% 计算机降41% 传媒降51% 通信降80% 银行凭借低估值安全垫与高股息率跑赢 [12] - 银行股盈利增长稳定 2014年后指数走强关键驱动因素为估值修复 [12]