TMT行业回暖 - 5月底以来TMT行业出现明显回暖，市场风格逐渐切换，AI算力、AI应用、消费电子等细分板块或迎来反弹机会 [1][3] - TMT板块当前市场情绪位于近1年15%分位数，长期仍处极低位置，但美股AI相关个股股价已回到前期高位 [3] - 苹果全球开发者大会、华为大会等事件有望催化TMT板块，R2模型是潜在引爆点 [3] - AI算力等TMT细分板块二季度业绩表现有望支撑后续走势 [3] 红利主题逆风期 - 6月中证红利全收益跑赢沪深300概率仅31%，较5月明显下滑，银行、交运、公用、煤炭等主流红利行业跑赢概率不足20% [1] - 6-7月是红利资产年报分红密集期，2009年至今中证红利成分股40%在6月分红，30%在7月分红，近两年6月分红占比进一步提升 [1] - 历史显示中证红利6月跑赢需依赖行业基本面优势（如2014/2016/2021年）或市场下跌（如2015年），当前缺乏这两类条件 [2] 新消费与创新药赛道 - 新消费及创新药赛道短期拥挤度分位数回升至近1年高位，饮料乳品、非白酒等非核心新消费方向业绩改善可能难以落实 [2] - 市场情绪指引对新消费和创新药的影响将超过基本面 [2] 市场风格切换逻辑 - 红利主题进入逆风期、新消费与创新药交易拥挤背景下，TMT行业性价比大幅提升 [3] - 科技催化因素释放期叠加情绪低位，TMT板块反弹机会显著 [3]