新消费行业表现 - 2024年泡泡玛特营收突破百亿元，LABUBU等IP风靡全球，彻底打开新消费人群市场 [1] - 老铺黄金等标的实现现象级上涨，新消费指数今年以来涨幅达17% [1][2] - 黄金珠宝、潮玩盲盒、宠物经济等板块个股涨幅惊人，消费主题基金多数重仓新消费板块 [1][2] 新消费崛起驱动因素 - 核心驱动力为90后、95后及00后消费群体崛起，其民族自信心增强并成为消费主力 [2] - 新消费增长从小众圈层扩展到大众市场，"扩圈效应"引爆行业崛起 [2] - 一季度财报显示传统消费数据弱于新消费板块，强化基金经理对新老消费差异化投资的判断 [2] 投资策略与分化趋势 - 消费板块贝塔收窄，未来内部将呈现较大分化，需关注悦己性、个性化消费方向（如休闲娱乐、特色饮食、保健食品） [1][2][3] - "网红效应"消费品（如玩偶）具有短期爆发性，而食品饮料等依赖口味传播的品类更具可持续性 [2] - 对涨幅过快的黄金珠宝等方向需强化风险控制，同时跟踪趋势 [3] 消费板块其他投资方向 - 产能"出海"企业因海外订单倾斜而利润率较高且见效快 [3] - 跨境电商享受"货币差"红利，海外通胀周期下国内企业盈利空间显著 [3] - 品牌"出海"领域突破企业稀缺，需持续跟踪标的 [3] 基金经理选股逻辑 - 综合考量公司基因、战略匹配度、资源禀赋及财务数据验证，结合估值性价比 [4] - 持仓分散但追求方向进攻性，避免短期资金过度拥挤，十大重仓股集中度为38% [4] - 兴银消费新趋势混合基金今年以来收益21%，同类排名前5% [4]