算上美国财政部即将拍卖的220亿美元30年期国债，至2025年6月，美国联邦政府债务总额升至 36.22万亿美元，相当于美国全年GDP的123%，并远超国际公认的60%警戒线。值得注意的是，在特朗 普政府推出的"大而美"法案中，将美债上限提高了4万亿美元，意味着接下来美国国债规模将毫无悬念 地继续膨胀。按照美国国会预算办公室（CBO）的预测，未来十年，美国国债可能激增20万亿美元。 同时，穆迪指出，2050年美国联邦债务或达GDP的180%。美国政府可以无节制发债融资并推高负债率 的底气是什么？ 1 看得见的买方之手 需要特别说明的是，为对冲美元升值对本币造成的贬值风险并稳定外汇储备，部分国家央行会在二 级市场抛售美债。适度抛售虽可引发美元有限贬值并引导本币适度升值，但过量抛售将导致本币过度升 值，进而抑制本国出口。因此，各国央行对美债抛售决策极为审慎，通常采取渐进式操作。这种被美元 信用深度绑定的行为，一方面制造了美债的稀缺性表象，另一方面平抑了美债市场的波动风险。 3 国债如同商品，有卖家就有买家。究竟谁在购买美国国债？谈及这一问题，人们首先会想到财政部 的黄金搭档、美国国债的最大买主——美联储。理论上， ...