核心观点 - 钢材市场呈现供需双弱格局 价格底部震荡 短期上涨动能不足但供给加速下降后可能对底部价格形成支撑 [1][2] - 行业利润修复主要来自成本端让利 未来若粗钢调控落地可能进一步改善供需关系并提升利润弹性 [3] - 板块估值处于低位 建议关注低PB及具有区域优势的钢铁企业 [4] 价格走势 - 五大品种钢材价格周环比均下跌 跌幅在-0.33%至-0.87%之间 其中中板跌幅最大 [1] - 高炉螺纹钢 热轧板卷 冷轧板卷吨钢毛利分别为+135元/吨 +60元/吨 -65元/吨 周环比变化+36元/吨 +27元/吨 -3元/吨 [2] 供需情况 - 五大品种产量858.85万吨 周环比下降21.53万吨 [1] - 247家钢铁企业日均铁水241.61万吨 周环比下降0.19万吨 [1] - 钢材总库存1354.56万吨 周环比下降9.25万吨 其中社会库存927.48万吨 钢厂库存427.08万吨 [2] - 五大材合计消费量868.1万吨 周环比下降14.07万吨 [2] 生产情况 - 高炉产能利用率90.58% 周环比下降0.07个百分点 [1] - 电炉产能利用率56.73% 周环比下降1.97个百分点 [1] - 样本钢厂铁水成本(不含税)2321元/吨 周环比下降41元/吨 [2] - 58.44%的样本钢企处于盈利状态 周环比下降0.43个百分点 [2] 投资建议 - 建议关注低PB标的：华菱钢铁 首钢股份 三钢闽光 新钢股份 新兴铸管 [4] - 建议关注具有区域优势标的：中南股份 八一钢铁 [4]