宏观经济与政策对冲 - 中东以色列和伊朗冲突对全球资本市场的短期冲击已告一段落 内地市场及全球大类资产呈现恢复性波动 扰动可能为一次性短期冲击 [3] - 国内市场三大逻辑线：宏观经济指标冷暖 政策增量线索 资金加仓动向 前两者近期交叉运行且深度绑定 [3] - 消费数据表现亮眼 社会消费品零售总额涨幅达6.4% 创近两年最大涨幅 但增长主要由服务性消费及新消费领域驱动 [4] 消费行业分化 - 传统消费领域持续承压 白酒板块领跌 茅台散装品价格跌破2000元/瓶关键位 政策限制进一步加剧压力（如体制内人员饮酒禁令） [4] - 新消费领域全面复苏 消费电子 家电及新兴消费赛道表现强劲 投资需聚焦新消费与传统消费的结构性差异 [4] 资产修复动能 - 中东冲突后大类资产可能出现反方向运行与恢复 当前市场修复方向与预期相符 需关注修复持续性 [3]