股息政策与股东回报 - 公司宣布季度股息上调7%至每股1.51美元 实现连续31年股息增长 [1] - 年化股息6.04美元对应股息率1.69% 高于行业平均1.58%和标普500的1.24% 派息比率26.91%亦高于行业23.61% [2] - 2024年通过股息和回购向股东返还103亿美元 2025年第一季度再返还43亿美元 股息/自由现金流比率为0.31 [5] 财务表现与市场预期 - 2025年第一季度业绩弱于预期 营收和盈利因销量疲软下滑 全年营收指引"略低于"此前预期 [3] - 2025年每股收益预期同比下滑14.6% 营收预期下降2.4% 但2026年预期收益增长12.8% 营收增长4.6% [14] - 当前股价对应前瞻市盈率18.04倍 低于行业平均19.86倍 年内股价下跌1.6% 跑输行业1.1%的涨幅 [12][13] 同业比较 - 伊利诺伊工具公司(ITW)连续61年股息增长 当前股息率2.48% 五年增长率7.1% 2024年返还股东32亿美元 [8][9] - 迪尔公司(DE)当前股息率1.27% 2024年12月宣布10%股息增幅至1.62美元 五年增长率达18.2% 2024年返还股东56亿美元 [10] 战略规划 - 公司计划持续将机械/能源/交通(ME&T)业务产生的自由现金流通过股息和回购返还股东 [6] - 管理层对长期现金流生成能力保持信心 技术创新和终端市场需求复苏将支撑可持续增长 [7] 股息历史 - 自成立以来每年派发现金股息 1933年起改为季度派息 2019年入选标普500股息贵族指数 [4] - 过去五年股息年均增长约8% 自由现金流同期接近翻倍 [5]