估值与同业比较 - 公司当前12个月远期市盈率为24.46倍 较农机制造业平均22.85倍高出7%溢价 且显著高于其五年中位数15.83倍 [1] - 相较同业AGCO(19.81倍) CNH Industrial(17.29倍) 小松(10.54倍) 公司估值明显偏高 [2] - 公司价值评分为D级 反映估值吸引力不足 [1] 股价表现 - 年内股价累计上涨20.3% 优于行业18.3%涨幅 同期标普500仅涨1.2% 工业板块下跌2.2% [3] - 同业AGCO CNH 小松年内涨幅分别为7.7% 11% 20.3% [10] - 公司ROE达24.4% 显著高于行业均值19.2%及AGCO(10.6%) CNH(14.32%) 小松(13.56%) [19][20] 财务与经营展望 - 2025财年净利润指引4.75-5.5亿美元 较2024财年71亿美元大幅下滑 主因全业务线需求疲软 [6][14] - 生产与精准农业部门销售预计同比降15-20% 小型农业与草坪设备降10-15% 建筑与林业设备降10-15% [13] - 近60日内2025财年每股收益预估下调15.75%(Q1)和10.56%(Q2) 2026财年预估则上调1.99% [15] 行业需求环境 - 农产品价格低迷 通胀高企及利率上升抑制农户设备采购 买家更倾向二手设备替代新机 [8][9] - 美国农机市场规模2025年预计达420亿美元 2025-2030年CAGR为6.3% 至2030年达571亿美元 [16] - 农场规模扩大及劳动力成本上升推动机械化需求 精准农业技术将成为关键增长点 [17] 战略与技术布局 - 公司持续推出搭载先进技术的产品 近期收购农业遥感方案商Sentera 强化数据决策能力 [18] - 基建投资增加将支撑建筑设备需求 公司市场领导地位与技术优势有助于把握长期机遇 [17][21] - 通过减产 库存管理及成本削减应对短期挑战 同时保持对长期全球食品需求增长的投入 [14][16]