企业年金基金规模与收益 - 截至2025年一季度末，企业年金积累基金规模达3.73万亿元，投资资产净值3.70万亿元，同比增长13.48% [1][4] - 近三年累计收益率为7.46%，其中固定收益类资产金额5293.04亿元（累计收益率10.54%），含权益类资产金额3.17万亿元（累计收益率7.06%） [2][4] 长周期考核机制政策导向 - 人社部首次公布"近三年累计收益率"，替代短期收益数据披露，旨在落实年金基金三年以上长周期考核机制 [1][3] - 政策背景包括2024年新"国九条"及后续《实施方案》，明确提出加快出台企（职）业年金长周期业绩考核指导意见 [2][4] - 差异化考核周期设计：社保基金拟建立五年以上考核，年金基金拟建立三年以上考核，反映资金属性差异 [6] 长周期考核的市场影响 - 引导管理机构减少短期业绩压力，提升收益稳定性与抗风险能力，同时降低二级市场波动 [1][3] - 推动资金流向科技创新、绿色产业等长期增长领域，支持实体经济高质量发展 [1] - 当前年金基金权益类投资比例不足20%（上限40%），长周期考核有望提升权益仓位，为A股注入增量资金 [4] 行业预期与进展 - 企业年金长周期考核机制正在制定中，行业预计近期出台，已下发征求意见稿 [5][6] - 证监会表示财政部、人社部正推进政策文件制定修订，将全面建立社保基金五年以上及年金三年以上考核机制 [5]