金价走势与核心驱动因素 - 2025年以来国际金价整体呈现大幅上涨趋势，近期因地缘政治冲突升级再度逼近历史高点[1] - 金价长期上涨的核心逻辑根植于美元的持续超发，自布雷顿森林体系瓦解后金价涨幅已超100倍，突破3500美元/盎司[1] - 美联储持续量化宽松政策导致美元供应量膨胀，而黄金储量有限且产量基本固定，形成"美元越多，黄金越贵"的跷跷板效应[1] - 地缘政治动荡会加速金价短期冲高，例如4月2日因关税战金价一度冲至3700美元/盎司，随后因获利回吐快速回落[1] 黄金的资产属性与配置策略 - 黄金兼具消费与投资双重属性，黄金首饰侧重消费属性，投资金条更纯粹地体现金融属性[1] - 对于资金量较小且偏好佩戴的投资者可侧重首饰，对于资金量较大追求收益的投资者应关注金条的投资属性[2] - 黄金作为硬通货长期配置价值显著，只要持有时间足够长基本不存在"被套"风险，例如2016年在1300美元/盎司高位买入的投资者持有至2025年金价已翻倍[2] - 黄金长期涨幅不及优质股票，过去十年茅台股价涨超十倍，但配置20%左右的黄金资产可优化投资组合稳定性[2] 市场情绪与投资时机 - 当舆论一致看涨时往往接近阶段顶部，例如近期避险情绪高涨时金价冲至3700美元后快速回落[2] - 普遍悲观时可能孕育反弹，例如前期下跌时市场看空，随后中东冲突推动金价回升[2] - 短期波动难以预测，应聚焦长期逻辑，在美元超发趋势不变的前提下以做多心态应对波动[2] 美元与美股市场动态 - 美元指数近期走弱主要受关税战引发资本外逃影响，尽管中美日内瓦声明后有所反弹，但特朗普施压美联储及美国经济衰退风险使美元信用承压[3] - 美联储在控通胀与防衰退间进退两难，6月降息概率接近零，可能推迟至9月[3] - 美元作为全球主要储备货币的地位短期难以撼动，但其份额下降与人民币国际化加速是大势所趋[3] - 美股估值仍处于历史高位，巴菲特去年大幅减仓并暗示中期估值回归压力较大，在缺乏估值消化前下行风险需谨慎应对[3]