行业趋势 - 中国民营10巨头代表五大核心趋势：技术创新、内需驱动、全球化布局、消费升级和公司治理优化 [1] - 10家企业构建中国新经济完整生态图谱 涵盖数字经济、智能制造等领域 [3] - 国家政策环境利好 包括数字经济促进条例、新能源汽车购置税减免、创新药械审批绿色通道等 [9] 公司表现 - 腾讯金融科技及企业服务收入占比达34% 阿里巴巴云计算连续8季度盈利 [3] - 比亚迪新能源汽车销量超越特斯拉 小米智能手机全球市场份额14.1% [3] - 美团新业务亏损收窄至48亿元 网易游戏海外收入占比突破35% [5] - 恒瑞医药研发投入占比高达28% 10巨头平均研发强度达营收8.2% [5] 财务指标 - 10巨头过去5年平均营收复合增长率19.8% 显著高于MSCI中国指数成分股 [5] - 平均市盈率16倍 较历史均值折让20% 美的集团股息率升至4.5% [7] - 安踏体育经营性现金流同比增长32% 携程国际平台预订量恢复至2019年1.3倍 [7] 估值与资金 - 10巨头PEG比率优于美股科技巨头 阿里腾讯AI技术商业化未充分反映估值 [7] - 沪港通深港通年均带来超800亿元增量资金 [9] 未来战略 - 腾讯探索虚实融合 阿里重新定位AI大模型 比亚迪推进智能化转型 [11] - 美团无人机配送商业化落地 将催生新增长曲线 [11] 名单说明 - 10巨头均为上市公司 华为因未上市未入选 [13]