行业困境本质 - 股权投资行业当前困境并非资本缺位，而是价值创造能力的缺位 [2] - 市场化LP消失、国资LP主导市场背景下，"缺钱"表象掩盖了能力稀缺的核心矛盾 [1] - 多数机构长期处于资金饥渴状态，仅少数知名机构能实现"项目优先"的正循环 [3] 核心竞争策略 - 差异化竞争壁垒构建关键在于主动创造稀缺性，而非同质化争夺头部项目 [5] - 逆向投资模型需建立"供给端自主可控-需求端精准匹配"的闭环体系 [5] - 商业本质遵循稀缺性法则，垄断和逆向投资都是人为制造稀缺性的手段 [6] 能力维度突破 - 认知层面需放弃大而全框架，聚焦特定产业环节提升搜索力 [7] - 执行层面谈判力比投研力更重要，需将研究转化为安全边际 [7] - 投资节点选择应避开中间阶段，专注关键转折点获取超额收益 [8] 业绩驱动逻辑 - 机构核心竞争力从品牌溢价转向实际DPI表现，业绩成为唯一护城河 [14] - 投资本质回归"低买高卖"的菜市场逻辑，中间环节效率决定回报 [14] - 单一项目超10倍回报案例证明业绩穿透力远胜品牌溢价 [15] 长期价值构建 - 能力圈边界认知比扩大能力圈更重要，需清晰界定策略有效范围 [16] - 持续年化19.9%的复合收益证明长期价值创造的复利效应 [17] - 投资需保持持续出手频率，通过时间沉淀积累财富振幅机会 [17]