募资难、项目荒表象下的核心矛盾 入行多年的从业者常面临"资金重要还是项目重要"的困扰，因为在资源有限的机构中，"装有钱"成为生 存必需，不然就沦为FA。 某资深投资人的回答看似朴素，却暗藏行业现状："缺资金时资金重要，缺项目时项目重要"的背后，是 大多数机构长期处于"资金饥渴"状态下的现实无奈。 在股权投资领域，最本源（投资的第一性原理）、最困难（外部环境）、最痛苦（内心煎熬）的莫过于 募资。 当市场化LP消失，国资 LP 主导市场，市场募资困境持续，市场"缺钱"似乎成为行业困境的主要因素。 但站在行业观察者的视角，我逐渐发现：问题不是没钱，真正稀缺的是能力。 行业困境的本质并非资本缺位，而是价值创造能力的缺位。 一是本末倒置，因为有好项目，所以不缺钱。 大部分机构大部分时间最缺的是资金，所以看来资金重要。只有小部分知名机构不缺钱，所以还是项目 重要，这个问题的因果关系好像是错乱的。 二是飞轮效应，因为不缺钱，所以可以耐心地投好项目，形成正循环。 三是虹吸效应，二八法则，少数机构拥有大量资金，少数企业融资了大量资金。所以大部分机构和大部 分企业是拿不到很多钱的。 多数人在遭遇困境时，常将问题归咎于外部因素，其 ...