货币政策决议 - 日本央行维持利率在0.5%不变，符合市场预期 [1] - 2024年三季度至2025年3月期间按计划削减购债规模，2026年第二季度开始放缓削减步伐，从每季度削减4000亿日元降至2000亿日元（约13.8亿美元） [1] - 如有必要，日本央行准备在未来货币政策会议上修改购债计划，若日债收益率快速上升可能增加债券购买 [3] - 决议整体符合市场预期，旨在避免政策调整引发市场剧烈波动 [3] 经济与通胀 - 日本4月核心CPI同比上涨3.5%，创两年多新高，远超2%的通胀目标，食品价格上涨7.0%是主要推动因素 [3] - 日本央行关注贸易形势对物价的影响，认为经济和物价面临极高不确定性 [4] - 中东局势升级可能导致能源价格上涨，对石油进口为主的日本经济造成逆风 [4] 市场反应与汇率 - 决议公布后日本国债收益率走高，美元对日元短线下跌约50个基点至144.50 [5] - 2025年初至4月，美元对日元从160急速下跌至140，日元升值幅度超12%，4月底日元对美元多头持仓量达历史峰值 [5] - 随后美元对日元进入140~150区间盘整，反映市场对特朗普政府关税政策担忧的变化 [5] 机构观点 - 景顺预计日本央行将继续倾向紧缩政策，下次加息可能推迟至2025年底或2026年初 [1] - 摩根大通认为日本央行在调整政策利率方面将保持耐性，因与美国的谈判进展缓慢且关税问题存不确定性 [4] - 预计日元将呈现逐步结构性升值趋势，日本国债收益率上升或提供支撑，持有日元长仓可提升投资组合避险能力 [6] - 日本央行与美联储政策分化可能为日元提供持续性支撑，建议投资者分散投资至不同地区及资产类别 [6]