公司概况 - 巴奴毛肚火锅是中国品质火锅市场中按收入计的最大火锅品牌，2024年占据3.1%的市场份额 [1] - 公司采用直营模式，截至最后实际可行日期拥有145家门店，覆盖全国39座城市 [1] - 创始人杜中兵2001年进入餐饮行业，2012年将品牌聚焦毛肚产品并更名，2018年起进军北京、上海、深圳等一线城市 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元，2024年增速从2023年的47.38%降至9.23% [2] - 2022-2024年经调整净利润分别为4145.5万元、1.43亿元、1.96亿元，2024年增速从2023年的248.78%降至37.06% [2] - 2025年前三个月营收同比增长25.7%至7.09亿元，经调整利润同比增长33.24%至7667.6万元 [3] - 餐厅运营服务贡献超96%营收，调味品及食材销售占比约2% [4] 门店扩张 - 2022-2024年门店数量从86家增至144家，2025年前三个月净增0家 [5][6] - 计划2025-2027年新增150家直营门店（40/50/60家/年），显著高于过去三年年均23家的增速 [6][7] - 当前一线城市门店31家，二线及以下城市114家，河南占比最高（53家） [6] 运营数据 - 翻台率从2022年3.0次/天提升至2024年3.2次/天，2025年前三个月达3.7次/天 [7] - 单店日均顾客量从2022年387人降至2024年372人，2025年前三个月回升至420人 [8][10] - 客单价从2022年147元降至2024年142元，2025年前三个月为138元 [10] - 一线城市客流量降幅显著（426→351人/天），二三线城市表现优于一线 [10] 战略规划 - 重点渗透下沉市场，计划在6省建设卫星仓（单仓投资400-500万元） [8] - 采用"价值认知导向"定价策略，强调原料质量与差异化以维持溢价 [12] - IPO募资主要用于门店扩张、数字化升级、供应链优化及品牌建设 [12] 市场争议 - 高端定位面临挑战，创始人言论曾引发"爹味说教"舆论风波 [11] - 行业分析师指出规模非IPO唯一决定因素，需关注盈利能力与可持续性 [11]