全球央行黄金储备趋势 - 95%的央行预计未来12个月全球央行黄金储备将增加 创下纪录新高 [1] - 43%的央行计划增持黄金储备 较去年的29%显著上升 为调查八年来的最高水平 且无一家计划减持 [1][4] - 主动管理黄金储备的央行比例从2024年的37%升至2025年的44% [4] 央行增持黄金的动机 - 增持黄金的主要动机是提升收益 风险管理超越战术交易成为第二大动机 [4] - 78%的央行强调黄金"无违约风险" 超过半数新兴市场央行认为"无政治风险"是关键动因 [6] - 俄乌冲突后俄罗斯外汇储备被冻结事件凸显了黄金作为储备资产的独特优势 央行购金速度随之翻倍 [4] 黄金储备存储与市场影响 - 英国央行仍是最受欢迎的黄金储备存放地（64%） 但选择国内存储的央行比例从41%升至59% [4] - 仅7%的央行计划未来12个月增加国内存储 [4] - 自2022年末以来国际金价已翻倍 央行购金潮是这轮长期上涨的核心推动力之一 [4] 黄金在储备资产中的地位变化 - 黄金在去年底超越欧元 成为全球央行储备资产中的第二大资产（占比约20%） [5] - 美元资产（主要是美债）占比持续下滑至46% [5] - 全球央行已连续三年年购金量超过1000吨 预计今年将维持这一速度 [4] 美元与黄金的长期趋势 - 多重因素威胁美元全球储备地位 包括美国巨额财政赤字和资产没收风险 [5] - 央行对美元和美债市场的审视更加审慎 但并非恐慌性撤离 [6] - 自2008年金融危机以来 央行已连续15年成为黄金净买家 逆转了1990年代的抛售潮 [4]