计算机行业H2展望 - 25H1计算机行情先扬后抑 当前机构持仓占比和Q1业绩复苏初态显示H2有望迎来结构性行情 [1] - 流动性、行业业绩与景气度增加为关键驱动因素 重点关注AI产业链、跨境支付、信创与无人驾驶三大方向 [1] AI产业链 - 海内外算力投资持续高景气 训练侧Scaling law推动模型能力提升 思维链等技术拓展推理侧空间 [2] - 国内AI模型进入全球第一梯队 Agent商业化落地加速 C端和B端应用推动token量需求增长 [2] - 推理模型和多模态技术提升产业链公司AI收入占比 上游算力与下游应用维持高景气度 [1][2] 跨境支付产业 - 国内第三方支付行业供给侧出清与需求侧回暖 新技术、新场景与新市场打开成长空间 [3] - 支付环节场景拓展带动收单服务增长 清算结算环节CIPS、货币桥等SWIFT替代方案加速发展 [3] - 银行IT需求释放 第三方支付与银行IT企业迎来全新机遇 [1][3] 信创与无人驾驶 - 政策支持国产化与智能驾驶 路侧与空域路权放开推动物流等产业无人化、智能化重构 [4] - 车路云与低空空管等智慧交通基建受益于技术演进与政策开放 需求持续旺盛 [4] - 国产化板块加速回暖 供应链安全风险与超长期特别国债政策推动基础软硬件、工业软件、EDA等核心环节发展 [1][4]