德康农牧股价表现 - 德康农牧股价从年初26港元/股最高涨至96港元/股,创历史新高,年内累计涨幅达224%,较年内低点累计上涨269% [1][3] - 6月11日单日涨幅达15.34%,收盘报91.75港元/股 [3] - 股价表现显著超越行业整体水平,A股上市猪企如牧原股份、温氏股份年内涨幅仅6%-12%,部分企业股价下跌超5% [5] 公司基本面 - 2024年营收224.63亿元人民币,同比增长39%,归母净利润41.02亿元人民币,实现同比扭亏为盈(2023年亏损17.75亿元) [3] - 生猪板块收入182.72亿元,同比增长49.1%,增长源于技术赋能、团队管理、疾病防控及育种模式优化 [3] - 2024年单头生猪养殖净利润350-370元,显著高于行业平均水平(散养161元/头,规模养殖302元/头) [4] - 核心育种群数量接近1.5万头,可支撑117万头下游母猪及后备母猪扩繁 [4] 行业现状 - 生猪养殖已连续13个月保持盈利,但今年以来猪价持续下跌,养殖利润逐月收窄 [2] - 5月仔猪、活猪和猪肉均价同比下跌9.95%-18.56%,环比下跌1.12%-2.43% [5] - 全国生猪价格在14.5-15.2元/公斤区间徘徊,猪粮比接近预警区间 [6] - 行业呈现"供强需弱"格局,大部分企业处于微利和保本状态 [6] 公司竞争优势 - 采用"公司+母猪饲养及育肥场"的二号家庭农场养殖模式,实现轻资产运营和稳定农户合作 [4] - 生产布局聚焦育种环节,形成成本优势明显的高效生产模式 [4] - 计划向华南及华东市场扩张,预计未来三年生猪出栏增速30% [4] - 黄羽鸡业务利用种鸡资源优势,提高中慢速及中速型肉鸡比例,出栏量稳中略增 [4] 行业发展趋势 - 成本控制成为竞争关键,牧原股份目标将养殖成本降至12元/公斤(当前12.2元/公斤) [6] - 政策收紧二次育肥,短期或造成猪价下行压力,中长期有利于产能出清和市场平稳 [7] - 下半年若能繁母猪产能合理去化,有助于猪价稳定和盈利持续 [7] - 2025年下半年需求增加或带动猪价阶段性走强,但供应增量可能大于需求增量 [7][8]
德康农牧股价“狂飙”之谜:养殖成本优势VS行业微利常态