公司战略转型 - 邦基科技计划以发行股份及支付现金方式收购新加坡公司Riverstone Farm Pte Ltd旗下7家国内生猪养殖企业股权 实现从单一饲料生产向饲料加工与养殖一体化转型 [1][12] - 收购标的2024年合计营收6.56亿元 净利润0.87亿元 高于上市公司同期0.5亿元归母净利润 预计对业绩产生显著拉动 [1][12] - 公司上市后连续三年业绩下滑 2022-2024年营收从16.6亿元增至25.4亿元 但归母净利润从1.2亿元降至0.5亿元 存在业务转型升级迫切需求 [11][12] 标的资产质量分析 - 标的资产包质量分化显著：瑞东伟力2024年营收3.11亿元 净利润0.72亿元 净利润率23.15% 2025年前4个月进一步升至34.3% [2][3] - 鑫牧农牧持续亏损 2025年4月末净资产转为-126.93万元 瑞东农牧（利津）成立多年零营收 2023-2024年营业成本稳定在5.9万元 [2][6][7][8] - 标的包含6家养殖企业与1家配套服务企业派斯东 仅北溪农牧和瑞东伟力两家营收过亿元 [3] 行业成本竞争力比较 - 瑞东伟力潜在养殖成本可能低至10元/千克 基于2025年1-4月生猪市场均价15.01元/千克反推 若盈利全部来自主业则成本控制优于行业 [5] - 头部企业养殖成本对比：牧原股份12.2元/公斤 温氏股份12-12.2元/公斤 新希望12.9元/公斤 行业平均净利润率11.56% [4][14] - 标的资产包单位养殖成本尚未披露 成本水平将成收购成功关键因素 行业已进入微利时代 成本差异成为核心竞争力 [13][16] 交易背景与动机 - 卖方Riverstone Farm Pte Ltd近90%股份由基金持有 基金管理人Proterra Asia涉足多领域投资 基金存在退出获利诉求 [10] - 打包出售7家关联公司较单独处置亏损企业更易实现交易 标的资产包含盈利与亏损企业组合 [9][10] - 收购有助于邦基科技实现产能自用 降低新建项目产能利用率不足风险 增强产业链协同与抗风险能力 [12]