公司优势 - 公司是美国最大的自助仓储物业运营商 品牌价值高且地理分布多元化 截至2025年3月31日已在43个州和华盛顿特区运营4099个品牌仓储点 较2013年的1029个显著增长 [3] - 通过增值收购 合资合作和第三方管理服务实现业务扩张 并在存储领域进行优先股投资和桥贷款计划等战略投资 [4] - 自助仓储行业具有需求刚性和抗衰退特性 资本支出要求低且运营利润率较高 受益于有利的人口结构变化 预计2025年物业租赁收入同比增长2.7% [5] - 资产负债表稳健 截至2025年3月净债务与EBITDA比率为5.3倍 无抵押资产价值占总资产价值的83.4% [6] 财务表现 - 过去三个月公司股价上涨1.1% 同期行业下跌1.4% 分析师上调2025年FFO预期至8.17美元 [2] - 预计2025年总收入同比增长2.8% 但利息支出可能同比增加4.6% 当前债务规模达128.1亿美元 [3][11] - 股息政策稳健 过去五年六次提高股息 五年年化股息增长率为12.61% [9] 行业挑战 - 美国自助仓储市场高度分散 面临大量私营和地区运营商的激烈竞争 近年多个市场出现供应激增 [10] - 新客户价格敏感度高 短期内新客户费率下降将形成阻力 高供应量削弱租金定价权 [10][11] - 尽管2024年底美联储降息 但高利率环境仍对高负债公司构成压力 [11] 同业比较 - 同业公司VICI Properties和W P Carey获Zacks买入评级 其2025年FFO预期分别调升至2.34美元和4.88美元 [12]