UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 001-32269 EXTRA SPACE STORAGE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 20-1076777 (State or other ...

Extra Space Storage ( EXR ) is one of the top self-storage REITs on the planet that’s been expanding in recent years through several acquisitions. Right now, the stock is down ~15% over the past year whileAs of 2025, I've got over 10 years of researching companies. In total, throughout my investing life, I estimate that I researched (in depth) well over 1000 companies, from commodities like oil, natural gas, gold and copper to tech like Google or Nokia and many emerging market stocks, which I believe could ...

Extra Space Storage (NYSE:EXR) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 01:00 PM ET Company ParticipantsOmotayo Okusanya - Managing Director, Head of US REIT ResearchRonald Kamdem - Managing Director, Head of US REITs and CRE ResearchJeff Norman - CFOEric Wolfe - Managing PartnerJared Conley - VP Investor RelationsJoseph Margolis - CEOJeffrey Spector - Managing Director, Head of US REITsRavi Vaidya - Equity Research - REITsCaitlin Burrows - VP REITs Equity ResearchNicholas Yulico - Managing Director, U.S. REI ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心FFO为每股2.08美元，符合内部预期 [4] - 同店收入同比下降0.2%，略低于内部预测 [9] - 季度末同店入住率为93.7%，季度平均为94.1%，同比改善30个基点 [4] - 新客户租金增长率（扣除折扣后）同比增长超过3%，是三年来的首次正向增长 [4] - 全年核心FFO指引上调至每股8.12美元至8.20美元的范围 [11] - 全年同店收入增长指引调整为负25个基点至正25个基点 [11] - 同店费用增长指引上调至4.5%至5.0% [13] - 10月份入住率为93.4%，同比约下降40个基点 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三方管理平台本季度净增62家门店，年内新增超过300家，管理总门店数达1,811家 [7] - 过桥贷款计划本季度发放1.23亿美元，并战略性地出售了7,100万美元的抵押贷款 [6] - 租户保险和管理费收入均强于预期 [9] - 财产税增长在第三季度正常化，增长率为1.6% [9] - 维修和维护费用以及营销费用高于内部估计 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 新收购的24处物业组合位于犹他州、亚利桑那州和内华达州，价值2.44亿美元 [5] - 折扣策略首先在处于紧急状态的州（如洛杉矶）以及一些随机门店进行测试 [22] - 第三季度因搬家原因租用存储单元的客户占比约为58%，具有季节性，但低于2021年第三季度63%的峰值 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多渠道增长方法，包括直接所有权、合资伙伴关系、贷款活动、管理服务等 [7] - 通过行业关系和过桥贷款计划等渠道进行战略性场外交易，作为收购渠道 [5][6][71] - 营销支出被视为一项投资，旨在推动长期收入增长，其投资回报率并未下降 [9][37] - 在竞争激烈的公开市场上，收购纪律性强，更倾向于通过关系和创造性交易获得增值交易 [67] - 公司拥有超过4,200家门店的地理多元化组合，覆盖43个州，能有效抵御局部经济波动 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新客户租金增长趋势自5月以来持续加速，10月份扣除促销后增长率超过5% [16] - 行业新供应量正在减少，基本面逐步改善 [116] - 尽管新租金转化为收入增长需要时间，但公司对2026年的前景感到鼓舞 [116] - 公司平衡表异常强劲，95%的利率是固定的，循环信贷额度增加了10亿美元容量 [10] - 完成了8亿美元的债券发行，利率低于5%，完善了10年期债务到期阶梯 [10] 其他重要信息 - 折扣策略旨在实现长期收入优化，导致第三季度新客户租金增长率（毛值）约为6%，净值约为3% [4][5] - 计划处置25项资产，其中22项为前Life Storage物业，以部分资本化新收购 [5] - 新收购物业的稳定化收益率将高于处置资产，预计第一年杠杆收益率约为4.5%，第三年将达到中段7% [31] - 公司平均每家门店配备约1.4名全职员工，并持续利用技术提高效率 [101] - 过桥贷款组合中，A票据平均利率约为7.6%，夹层票据平均利率约为11.3% [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新客户租金增长转化为同店收入增长的时间线 - 具体时间取决于客户流失率等因素，难以精确指出收入增长拐点，但趋势令人鼓舞，增长率从5月略为正，6月超过1%，7月超过2%，8月达3%-4%，本季度扣除折扣后净增3%，10月扣除促销后净增超过5% [15][16] 问题: 折扣策略的使用和第四季度计划 - 过去几年较少使用折扣工具，本季度为优化长期收入尝试了不同的折扣策略，特别是在有紧急状态的州，这造成了短期阻力，未来是否继续取决于测试结果 [17] 问题: 导致收入略低于预期的具体原因 - 折扣努力首先集中在有紧急状态的州（如洛杉矶）以及一些随机门店以产生良好数据集 [21][22] - 这被视为更暂时的措施，其带来的阻力主要体现在本季度 [23] 问题: 新收购物业的收益率细节和稳定化时间 - 投资组合包含稳定资产（入住率78%）和处于不同租赁阶段的资产，第一年杠杆收益率约为4.5%，第三年将达到中段7% [29][31] 问题: 存储使用原因的变化 - 无显著变化，第三季度搬家客户占比约58%，属季节性增长，峰值在2021年第三季度为63%，因空间不足而存储的客户平均停留时间约15个月，是搬家客户（7.5个月）的两倍 [32] 问题: 营销支出效率是否下降 - 营销支出被视为投资，其投资回报率并未下降，效率没有减损 [36][37] 问题: 未来费用节约机会 - 公司注重长期价值，会在不影响长期收入的前提下尽可能提高效率，财产税增长在第三季度已正常化至1.6%，薪酬和福利九个月增长率低于3%，更接近3%的通胀水平 [38][42][43] 问题: 推出折扣策略的催化剂及未来租金增长展望 - 折扣策略是持续优化定价努力的一部分，旨在最大化长期收入，而非对特定 occupancy 的反应，未来租金增长将更关注整体收入增长 [47][48][49] 问题: 折扣策略的投资组合覆盖范围和幅度 - 出于竞争原因不愿分享测试细节，但指出本季度毛租金增长约6%，净增长约3%，10月份差距已显著缩小，毛增长略超6%，净增长略超5%，表明其暂时性 [51][52] 问题: 现有客户租金上调（ECRI）贡献度与租金恢复的关系 - 租金调整杠杆的生效是渐进过程，ECRI的实施方法每年大致相似，除个别州因紧急状态限制略有影响外，客户对ECRI的接受率与过去相同 [56][57][58] - 第三季度新租金流入收入较慢的主要原因是客户流失率低于模型预期 [60] 问题: ECRI计划的调整阈值 - 街道租金上涨为上调现有客户租金提供了更多空间，因为更多客户有资格获得ECRI，过去几年街道租金下降使更多客户不符合ECRI条件，此模式应会改变 [64][65] 问题: 收购机会环境和催化剂 - 对公开市场不过度乐观，因资本化率与资本成本相比缺乏吸引力，更鼓励通过关系、合资、过桥贷款计划等渠道进行增值交易 [66][67][71] 问题: 折扣策略在限制区域的使用和10月份差距缩小原因 - 在有租金限制的区域使用折扣是为了在遵守法律的同时最大化收入，工具的使用会随着学习而演变 [75] 问题: 处置资产的定价反馈 - 待交易完成后提供更多细节，公司每年都会通过处置优化投资组合，今年因Life Storage合并后处置较多 [77] 问题: 利率环境对过桥贷款业务的影响 - 较低利率环境若刺激收购市场，可能对过桥贷款业务产生反周期影响，公司有多种增长渠道以适应不同市场条件 [83] 问题: 本季度定价策略与行业竞争态势 - 公司不为 occupancy 或租金单一指标所困，而是求解长期收入最大化，行业足够分散，公司拥有大量组合进行测试以确定最优策略 [89][90][92][93] 问题: 处置资产的地理和租金水平特征 - 处置资产组合集中于佛罗里达和墨西哥湾沿岸，租金水平低于投资组合平均水平 [98][100] 问题: 门店人员配置和效率 - 平均每家店约1.4名全职员工，利用技术和集群管理提高效率，但需保持门店经理在场以满足部分客户需求，保护收入线 [101][102] 问题: 收购后通过平台整合提升收益的潜力 - 提升空间差异很大，若资产已由第三方管理，接管后NOI提升150个基点或以上并不罕见 [106][107] 问题: 维修和维护费用 elevated 的原因及展望 - 部分超常增长源于前Life Storage物业的赶工维护，预计将正常化 [111] 问题: 过桥贷款计划的当前环境和收益率 - 新开发项目贷款需求随新供应减少而趋静，转为更多因交易缓慢或无法出售而产生的需求，年内迄今发放超过3.3亿美元，A票据平均利率7.6%，夹层票据11.3% [112]

Extra Space Storage (NYSE:EXR) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 01:00 PM ET Speaker3Good afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to the Extra Space Storage Inc. Q3 2025 earnings conference call. At this time, all lines are in listen-only mode. Following the presentation, we will conduct a question-and-answer session. If at any time during this call you require immediate assistance, please press star zero for the operator. This call is being recorded on October 30, 2025, and I would now like to tu ...

Key Takeaways Extra Space Storage posted Q3 core FFO of $2.08 per share, topping the consensus estimate of $2.06.Quarterly revenues rose 4.1% year over year to $858.5 million but missed analyst expectations.Higher same-store and interest expenses pressured margins despite improved occupancy at 93.7%.Extra Space Storage Inc. (EXR) reported third-quarter 2025 core funds from operations (FFO) per share of $2.08, surpassing the Zacks Consensus Estimate of $2.06. The figure increased 0.48% from the prior-year qu ...

Extra Space Storage (EXR) reported $858.46 million in revenue for the quarter ended September 2025, representing a year-over-year increase of 4.1%. EPS of $2.08 for the same period compares to $0.91 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -0.73% over the Zacks Consensus Estimate of $864.8 million. With the consensus EPS estimate being $2.06, the EPS surprise was +0.97%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations t ...

核心业绩表现 - 季度运营资金为每股2.08美元，超出市场预期的2.06美元，同比去年的2.07美元略有增长 [1] - 本季度FFO超出预期0.97%，而上一季度则低于预期0.49% [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出FFO市场预期 [2] - 季度营收为8.5846亿美元，低于市场预期0.73%，但高于去年同期的8.248亿美元 [3] - 在过去四个季度中，公司仅一次超出营收市场预期 [3] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约1.8%，而同期标普500指数上涨17.2% [4] - 股价的短期走势将取决于管理层在财报电话会上的评论 [4] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为FFO每股2.04美元，营收8.5799亿美元 [8] - 对本财年的共识预期为FFO每股8.15美元，营收33.9亿美元 [8] - 财报发布前，公司的盈利预期修订趋势好坏参半，目前Zacks评级为3级（持有） [7] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks行业分类为“REIT和权益信托-其他”，该行业目前在250多个Zacks行业中排名前35% [9] - 同行业公司DiamondRock Hospitality预计将于11月6日公布业绩，预期季度每股收益为0.25美元，同比下降3.9% [10] - 过去30天内，DiamondRock Hospitality的每股收益预期被上调了2.1% [10] - DiamondRock Hospitality预期营收为2.8334亿美元，同比下降0.6% [11]

Exhibit 99.1 Extra Space Storage Inc. PHONE (801) 365-4600 2795 East Cottonwood Parkway, Suite 300 Salt Lake City, Utah 84121 www.extraspace.com FOR IMMEDIATE RELEASE Extra Space Storage Inc. Reports 2025 Third Quarter Results SALT LAKE CITY, October 29, 2025 — Extra Space Storage Inc. (NYSE: EXR) (the "Company"), a leading owner and operator of self-storage facilities in the United States and a constituent of the S&P 500 index, announced operating results for the three and nine months ended September 30, 2 ...

核心财务业绩 - 公司公布2025年第三季度及前九个月运营业绩，第三季度核心FFO为每股2.08美元，较2024年同期增长0.5% [1][4][5] - 2025年前九个月核心FFO为每股6.13美元，较2024年同期增长0.7% [5][6] - 2025年第三季度归属普通股股东的净收入为每股0.78美元，较2024年同期下降14.3%，主要受1.051亿美元与待售和已售资产相关的损失影响 [5][6] 同店运营表现 - 2025年第三季度同店收入下降0.2%，同店净营业收入下降2.5% [5][9] - 2025年前九个月同店收入持平，同店净营业收入下降2.3% [6][9] - 截至2025年9月30日，同店平方英尺占用率为93.7%，略高于2024年同期的93.6% [6][9] 投资与资产收购 - 2025年第三季度收购1处运营中的仓储设施，总成本1280万美元 [6] - 2025年前九个月收购14处运营中的仓储设施，总成本1.787亿美元 [6] - 公司收购合资伙伴在两个独立合伙企业的权益，耗资3.264亿美元，从而全资拥有此前由这些实体持有的27处物业 [6] 合资企业与桥贷款业务 - 2025年第三季度与合资伙伴共同收购1处运营中的仓储设施，总成本约1420万美元，公司投资140万美元 [6] - 2025年第三季度发起1.227亿美元抵押贷款和夹层桥贷款，并出售7110万美元抵押桥贷款 [6][15] - 本季度末公司桥贷款未偿还余额约为15亿美元 [15] 第三方物业管理 - 2025年第三季度公司第三方管理平台新增95处仓储设施，截至2025年9月30日，公司共管理2222处仓储设施，是美国最大的自助仓储管理公司 [6][16] - 公司为第三方业主管理1811处仓储设施，并为非合并合资企业管理411处仓储设施 [16] 资产负债表与资本活动 - 2025年8月公司完成8亿美元无担保高级票据的公开发行，票面利率4.95%，于2033年到期 [17] - 公司修订并重述其信贷安排，将循环信贷额度能力增加至30亿美元，并将循环承诺到期日延长至2029年8月 [17] - 截至2025年9月30日，公司商业票据计划总能力为10亿美元，未偿还发行额为5.4亿美元 [18] 股息分派 - 公司于2025年9月30日支付第三季度普通股股息，每股1.62美元 [6][20] 2025年业绩展望 - 公司上调2025年全年核心FFO指引至每股8.12美元至8.20美元 [4][22] - 预计2025年同店收入增长在-0.25%至0.25%之间，同店净营业收入增长在-2.25%至-1.25%之间 [22] - 预计2025年收购总额为9亿美元，桥贷款未偿还余额平均约为14.5亿美元至14.75亿美元 [22]