嘉年华公司业绩表现 - 2025财年第一季度调整后每可用下铺日(ALBD)邮轮成本同比下降1.9%至133.50美元 排除燃料后的ALBD成本微降0.3%至113.76美元 主要受益于费用跨季度优化及永久性成本节约[2] - 当季EBITDA达12亿美元(同比+38%) 运营利润从2.67亿美元跃升至5.43亿美元 主要得益于7.3%的净收益率增长与严格的成本控制[3][9] - 公司预计2025财年EBITDA将达到67亿美元 较2024年增长近10% 该预期基于强劲的预订量和有限的运力扩张[4][9] 邮轮行业成本管控趋势 - 皇家加勒比(RCL)2025年Q1每可用乘客巡航日(APCD)成本下降0.3%至129.54美元 EBITDA利润率同比提升360个基点至35.1% 归因于效率提升计划与燃料对冲策略[5] - 挪威邮轮(NCLH)Q1单位成本从300美元降至297美元 排除8美元干船坞影响后实际增幅仅1% 当季调整后EBITDA达4.53亿美元超预期[7] - 行业普遍通过全球采购策略和运营转型办公室维持亚通胀水平的成本增长 皇家加勒比预计全年成本增幅区间为-0.1%至+0.9% 挪威邮轮将全年成本增长指引下调至0%-1.25%[6][8] 公司估值与市场表现 - 嘉年华股价过去三个月上涨11.4% 跑赢行业6.9%的涨幅 当前远期市盈率11.21倍 显著低于行业平均17.58倍[10][11] - 市场共识预计公司2025财年盈利同比增长31.7% 2026年增长13.1% 过去30天内两个财年的EPS预期均获上调[12]