美国5月工业产出表现 - 美国5月工业整体产出环比下降0.2%，低于市场预期的持平，为近三个月内第二次下滑 [1] - 4月工业产出数据小幅上修至环比上升0.1% [1] 工业产出分项表现 - 制造业产出微增0.1%，公用事业生产下降2.9%，采矿和能源开采略有上升 [3] - 汽车组装产量大增近5%，年化产量达1119万辆，创逾一年最快增速 [4] - 剔除汽车后，其他制造业产出连续两个月下滑，机械设备和金属制品产量下降明显 [6] 制造业内部结构分化 - 消费品制造业生产（含汽车、家电、电子产品）连续第三个月下滑，反映消费者需求降温 [7] - 商业设备制造业产出加速增长 [7] - 航空航天设备产量上升 [4] 需求端与政策环境影响 - 5月零售销售连续第二个月下降，显示消费者因关税和财务焦虑导致消费热潮降温 [8] - 美国贸易政策不确定性使企业难以判断真实需求状况 [8] - 部分企业宣布在美建设中长期生产设施，但因国会税收和财政支出法案争论，多数企业对产能升级持谨慎态度 [8]