文章核心观点 - 拉兹男孩公司2025财年第四季度业绩强劲，各业务板块销售增长，虽面临行业挑战但仍展现韧性，未来将继续执行战略以实现长期盈利增长 [3][5][7] 2025财年第四季度亮点 整体业绩 - 综合交付销售额达5.71亿美元，同比增长3%，主要得益于零售板块的收购和新店，以及北美核心批发业务的持续增长 [6][15] - GAAP运营利润率为5.2%，调整后运营利润率为9.4%，与去年同期持平；GAAP摊薄每股收益为0.36美元，调整后摊薄每股收益为0.92美元，均受不利外国税收离散项目影响 [6][15] - 本季度运营现金流达6200万美元，同比增长17% [6] 零售板块 - 书面销售额增长3%，交付销售额增长8%至2.47亿美元，公司自有门店网络增加6家，达到203家，占总网络的55% [6][15] - GAAP运营利润率和运营收入分别为13.1%和3200万美元，调整后运营利润率和运营收入分别为13.1%和3200万美元，因新店投资调整后运营利润率下降110个基点 [15] 批发板块 - 销售额增长2%至4.02亿美元，核心北美批发业务增长部分抵消了国际批发业务重大客户过渡的影响 [15] - GAAP运营利润率降至2.5%，调整后运营利润率为8.5%，与去年同期持平 [15][16] 其他 - Joybird书面销售额下降21%，交付销售额下降2%至3600万美元，调整后运营利润率为正且与去年同期基本持平 [23] 2025财年亮点 整体业绩 - 综合交付销售额达21亿美元，同比增长3% [6] - GAAP运营利润率为6.4%，调整后运营利润率为7.6%，同比下降20个基点；GAAP摊薄每股收益为2.35美元，调整后摊薄每股收益为2.92美元，均受不利外国税收离散项目影响 [6] - 全年运营现金流达1.87亿美元，同比增长18% [6] - 通过股票回购和股息向股东返还1.13亿美元，第三季度季度股息提高10%至0.22美元，连续第四年提高股息 [6] 零售板块 - 交付销售额增长5%，新增11家新店并收购7家独立门店，是公司历史上最大规模的年度扩张之一 [6] 批发板块 - 销售额增长2% [6] Joybird - 交付销售额增长5% [6] 第一季度展望 - 鉴于宏观经济不确定性，行业前景仍将波动，公司预计将继续跑赢行业，主要受公司自有零售板块和核心北美批发业务增长驱动 [8] - 假设外部因素无重大变化，预计第一财季销售额在4.9 - 5.1亿美元之间，调整后运营利润率在5.5 - 7.0%之间，第一季度通常是财年销售和利润率最低的季度 [8] 行业情况 - 住房市场持续挑战，高抵押贷款利率和全球经济波动影响消费者信心，对行业趋势产生不利影响 [4] - 本季度行业数据喜忧参半，上市公司同行同店销售额持平至中双位数下降，美国人口普查局报告的更广泛行业数据显示有个位数增长 [4] 财务指标 关键结果 |指标|第四季度（2025年4月26日）|第四季度（2024年4月27日）|变化|全年（2025年4月26日）|全年（2024年4月27日）|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |销售额（美元）|570,871,000|553,535,000|3%|2,109,207,000|2,047,027,000|3%| |GAAP运营收入（美元）|29,527,000|50,097,000|-41%|135,837,000|150,796,000|-10%| |调整后运营收入（美元）|53,611,000|52,114,000|3%|160,826,000|159,398,000|1%| |GAAP运营利润率|5.2%|9.1%|-390bps|6.4%|7.4%|-100bps| |调整后运营利润率|9.4%|9.4%|0bps|7.6%|7.8%|-20bps| |GAAP净利润（美元）|14,931,000|39,308,000|-62%|99,556,000|122,626,000|-19%| |调整后净利润（美元）|38,392,000|40,811,000|-6%|123,745,000|129,131,000|-4%| |摊薄加权平均普通股股数|41,942,000|42,974,000| - |42,345,000|43,280,000| - | |GAAP摊薄每股收益（美元）|0.36|0.91|-60%|2.35|2.83|-17%| |调整后摊薄每股收益（美元）|0.92|0.95|-3%|2.92|2.98|-2%| [9] 流动性指标 |指标|2025年4月26日|2024年4月27日| | ---- | ---- | ---- | |运营现金流（美元）|187,271,000|158,127,000| |资本支出（美元）|-74,280,000|-53,551,000| |自由现金流（美元）|112,991,000|104,576,000| |股票回购（美元）|77,930,000|52,773,000| |股息（美元）|34,955,000|32,665,000| |向股东返还现金（美元）|112,885,000|85,438,000| |现金及现金等价物（美元）|328,449,000|341,098,000| [11] 调整后财务指标 - 公司除GAAP财务指标外，还使用调整后财务指标评估持续业绩，这些指标可能排除供应链优化费用、商誉减值费用和购买会计费用 [33] - 2025财年供应链优化费用包括英国批发业务的资产减值成本和遣散成本，2024财年包括墨西哥业务的资产减值成本、加速折旧费用等 [33] - 购买会计费用包括无形资产摊销、以公允价值收购库存销售时的增量费用等 [33]