公司IPO概况 - 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司创业板IPO上会获审核通过，拟募资4.77亿元[1] - 公司属于电气机械和器材制造业，2024年净利润1.11亿元[2] - IPO于2023年6月27日获受理，期间答复三轮审核问询函及一次审核中心意见落实函[3] - 保荐机构为长江证券，会计师事务所为天健，律师事务所为国浩（北京）[2] 财务表现 - 2020-2024年营业收入持续增长：2.75亿元→3.91亿元→5.60亿元→6.72亿元→8.68亿元[5] - 同期扣非归母净利润：3303.96万元→4984.27万元→6878.42万元→8832.49万元→1.10亿元[5] - 2024年营业总收入8.67亿元同比增长28.99%，净利润1.11亿元同比增长27.32%[6] - 研发支出从2020年914.18万元增至2024年3232.70万元[6] 监管关注重点 大客户依赖风险 - 2020-2023年对国家电网销售收入占比持续在90%左右，2024年降至77.38%[7] - 2024年南方电网销售收入占比上升至9.78%[7] - 报告期内曾因产品质量被国网北京、国网浙江暂停中标资格[8] - 监管多次问询客户集中度风险及业绩可持续性[7][8][9] 期间费用合理性 - 2022-2024年销售费用率分别为5.01%、4.93%、4.06%，低于行业均值2.83%、2.66%、5.12%[13] - 同期管理费用率2.13%、2.52%、2.19%，低于行业均值3.61%、2.75%、3.37%[13] - 研发费用率3.09%、3.47%、3.73%，低于行业均值2.45%、2.27%、1.86%[13] - 监管关注费用率差异原因及对长期竞争力的影响[13][14][15] 公司竞争优势 - 2007年开始参与国家电网招投标，2013年通过供应商资质能力核实并持续保持[7] - 产品技术门槛和质量控制优势[9] - 细分领域品牌优势和全国化布局[10] - 2025年"两网"公司招标需求整体呈现增长趋势[10] 未来发展规划 - 计划开拓"两网"公司以外客户，预计长期客户集中度将下降[10] - 上市后销售、管理、研发人员数量及薪酬将合理稳定增长[16] - 无大规模期间费用支出计划，预计对业绩影响有限[16]